На МФФ-2026 обсудили как сделать физическое золото доступнее для частных инвесторов
25 сентября 2026, 08:07
Эксперты рассмотрели развитие инфраструктуры рынка физического золота – от дистанционной покупки и хранения до удобного обратного выкупа
Меры по развитию внутреннего рынка драгоценных металлов в России обсудили участники сессии «Будущее рынка золота: новый стандарт торговли драгоценным металлом» на Московском финансовом форуме – 2026.
В обсуждении приняли участие заместитель Министра финансов Российской Федерации Алексей Моисеев, управляющий директор департамента инвестиционно-страховых продуктов Банка ГПБ (АО) Татьяна Берман, генеральный директор ОАО «Красцветмет» Михаил Дягилев, вице-президент по работе с государственными органами ПАО «Полюс» Сергей Журавлёв, руководитель компании «Росвексель» Осман Кабалоев, генеральный директор АО «Гознак» Аркадий Трачук и президент ПАО «Селигдар» Александр Хрущ. Модератором выступила первый заместитель генерального директора ООО «А7» Ирина Акопян.
Представляя предложения по повышению ликвидности золота в России, заместитель Министра финансов Российской Федерации Алексей Моисеев отметил, что порядка 90% спроса сегодня приходится на мерные слитки массой менее 100 граммов. Это, по его мнению, свидетельствует о том, что физическое золото становится массовым сберегательным инструментом.
Одним из факторов, сдерживающих спрос на физическое золото, остаётся высокий спред: разница между ценой продажи и обратного выкупа достигает 10% и более. Она связана в том числе с расходами банков на проверку слитков при перепродаже. Для снижения этих издержек Алексей Моисеев предложил вернуться к разработке стандартизированной упаковки, которая подтверждала бы подлинность слитка и не допускала его незаметного вскрытия. Такое решение может упростить проверку слитков и повысить цену обратного выкупа.
«
«Золото – это высочайшая концентрация стоимости. Среди общедоступных предметов нет ничего, чья удельная стоимость была бы выше золота», – подчеркнул спикер.
Генеральный директор АО «Гознак» Аркадий Трачук отметил, что объёмы продаж слитков в среднем выросли в 2,5–3 раза. По его мнению, для дальнейшего развития рынка необходимо поддерживать уверенность в легальности изделий и развивать уже сложившуюся систему идентификации участников оборота. При этом покупка золота должна стать такой же удобной, как приобретение других финансовых продуктов через банковские приложения и сервисы электронной коммерции.
Отдельное внимание Аркадий Трачук уделил доступности хранения золота в регионах. Он предложил рассмотреть возможность создания распределённого центрального депозитария или системы кастодиальных хранилищ.
«
«Точек хранения, сконцентрированных в Москве и городах-миллионниках, будет недостаточно. Нужно подумать над распределённым центральным депозитарием или системой кастодиальных хранилищ, которые могли бы взаимодействовать с покупателями независимо от того, где они находятся», – отметил он.
Президент ПАО «Селигдар» Александр Хрущ обратил внимание на ограничения, с которыми сталкиваются золотодобывающие компании. Сейчас производители могут реализовывать физический металл уполномоченным банкам, через Московскую биржу и на аукционах Гохрана, но не могут напрямую продавать его розничным покупателям.
Александр Хрущ отметил, что ныне существующий рынок интересен как с точки зрения поставок готовой продукции, так и с точки зрения появившихся производных инструментов.
«
«На сегодняшний момент физический металл продать не можем, только через посредников либо через гибридные ЦФА (цифровые финансовые активы), которые позволяют в будущем клиенту получить металл», – сказал он, добавив, что рынок должен превалировать над регулированием.
Генеральный директор ОАО «Красцветмет» Михаил Дягилев отметил, что за несколько лет российский рынок физического золота вырос практически с нуля до десятков тонн. Этому, по его словам, способствовали принятые на государственном уровне меры, прежде всего отмена НДС в 2022 году. Он добавил, что Россия приблизилась к странам с развитыми рынками по уровню спроса на физическое золото в расчёте на душу населения.
По его словам, мировой объём рынка золота в этом году впервые превысит объёмы драгметалла в ювелирной промышленности. В России этот показатель в ювелирной отрасли составляет более 30% от всего объёма актива, что позволяет поставить рынок страны в ряд с крупнейшими экономиками мира в золотовалютной среде.
Вице-президент по работе с государственными органами ПАО «Полюс» Сергей Журавлёв подчеркнул стратегическое значение внутреннего рынка для золотодобывающих компаний в условиях санкционного давления, перестройки логистики и поиска новых каналов сбыта.
Сергей Журавлёв заявил, что у него есть две позиции: гражданская и позиция производителя. Со стороны второго участника рынка он подчеркнул, что в условиях санкционного давления очень важно иметь надёжный, ликвидный внутренний рынок:
«
«Потому что ещё шесть лет назад мы работали исключительно на внутреннем рынке и, скажем так, поехали на экспорт не совсем от хорошей жизни», – добавил он.
По словам спикера, эта позиция производителя заключается в том, что все заинтересованы в сохранении золотовалютного капитала внутри страны, где они могут быть надёжной основой для развития реального сектора экономики.
Руководитель компании «Росвексель» Осман Кабалоев отметил, что золото воспринимается частными инвесторами как один из наиболее привлекательных активов после недвижимости, однако на практике инвестиции в него рассматривает лишь каждый десятый-пятнадцатый человек.
«
«Может быть, это действительно нехватка инфраструктуры, может быть, спреды, а возможно, нам нужно более глубоко заняться теми проектами, которые реализуются в сфере финпросвещения», – заметил он.
Он отметил, что компания уже предлагает возможность онлайн-приобретения золотых слитков и золотых сертификатов. По его словам, покупка на цифровой платформе компании занимает около полутора-двух минут.
Отдельно Осман Кабалоев отметил необходимость стандартизации хранения золота. Начать её он предложил с небольших номиналов, чтобы оценить влияние новых решений на спреды и обратный выкуп.
Управляющий директор департамента инвестиционно-страховых продуктов Банка ГПБ (АО) Татьяна Берман отметила, что за последние пять лет россияне приобрели около 300 тонн золота, и этот объём наглядно показывает: физическое золото уже перестало быть нишевым инструментом и становится массовым продуктом для долгосрочных накоплений.
«
«При этом мы ожидаем дальнейшего активного развития рынка: потенциал его роста ещё далеко не исчерпан. Следующий этап – развитие цифровых сервисов, повышение ликвидности за счёт удобного обратного выкупа и создание бесшовного перехода от физической формы золота к цифровой. Это позволит увеличить доступность продукта, ускорить его оборачиваемость и привлечь новых частных инвесторов. В перспективе сочетание цифровизации, роста финансовой грамотности и включения золота в долгосрочные стратегии накопления может обеспечить устойчивую положительную динамику рынка и существенно расширить его роль в структуре сбережений населения», – подытожила она.
Первый заместитель генерального директора ООО «А7» Ирина Акопян подчеркнула, что золото перестаёт быть исключительно физическим товаром или инструментом для узкого круга инвесторов. И актуальным становится вопрос: как сделать торговлю золотом прозрачной, технологичной, доступной и удобной для граждан.
Справочно:
Московский финансовый форум – профессиональная площадка, где ежегодно обсуждаются ключевые вопросы финансово-экономической политики России, вырабатываются эффективные решения для регулирования финансово-экономического блока Правительства РФ.
Традиция проводить Форум в сентябре была заложена в 2016 году. За эти годы МФФ стал одной из ведущих площадок для обсуждения стратегических направлений развития финансовой системы и экономики страны.
Организаторами Мосфинфорума выступают Министерство финансов Российской Федерации и Правительство Москвы.
Оператор пресс-центра МФФ-2026 – коммуникационная группа АГТ.
